Apple es muy barata y debe ser comprada

Traducción de la nota de Larry Smith sobre Apple donde afirma que Apple es una oportunidad de compra única. ¡Comprala ahora!

Nunca fui fan de  Apple. Soy un inversor de acciones a un precio razonable que pagan un dividendo creciente. Hasta hace poco, Apple no pagó dividendos  por lo que no tenía ningún interés.

Hace poco comencé a interesarme en Apple. Primero me interese  cuando se empezó a pagar dividendos y, segundo, cuando el precio de las acciones se desplomaron desde un máximo en torno a 700,00 dólares a menos de $ 450.00. Un dividendo que pueda seguir creciendo y un precio de la acción que ha caído es mi tipo de acciones. Así que hace poco comence a investigar Apple, leo los informes anuales, escucho  conferencias telefónicas y leo informes de investigación. Toda mi investigación me llevó a una conclusión simple: Apple es una accion  muy barata y debe ser comprada.

La Situación

En el último trimestre Apple mostró un récord de ventas de iPhones y iPads con una baja en la venta de ordenadores Mac. Los ingresos para el trimestre llegaron a $ 54 mil millones comparado con  $ 46,5 mil millones del mismo  trimestre del año anterior. Lo que hace que la ganancia sea aún más impresionante es que este trimestre fue una semana más corta que la del año pasado. El ingreso promedio por semana este trimestre fue de $ 4,2 mil millones, mientras que  la del año pasado fue $ 3.3 billones, un aumento del 27%.

A continuación observamos otros  aspectos destacados del último trimestre.

• 47,8 millones de iPhones contra  37 millones el año anterior. Sobre una base semanal, AAPL vendió 3,7 millones de iPhones frente a los 2,6 millones del año anterior, con  un aumento del 39%

• Las ventas de iPhone se duplicaron en China.

• Las ventas de iPad crecieron a  22,9 millones de unidades respecto a los  15,4 millones el año pasado. Semanalmente se vendieron  1,7 millones de iPads frente a 1,1 millones del año anterior, con un aumento del 60%.

• Las ventas de Mac, bajaron de $ 5,2 millones el año pasado a US $ 4.1 millones este año, que es de aproximadamente 700.000 unidades.

• Las ventas de iPod cayeron 15,4 millones a 12,7 millones.

• iTunes ha  generado resultados récords con ingresos de US $ 2,1 mil millones en el trimestre. Apple tuvo constantes incrementos  trimestrales por ingresos de música,  películas y de apps

• La App Store tuvo 2 mil millones de descargas sólo en diciembre.

• Las Apple  Stores tuvieron ingresos récord y también abrió 11 nuevas tiendas. Los stores promediaron  23.000 visitantes por tienda por semana.

• Más Apple TV se vendieron el último trimestre que haya vendido antes, alcanzando a 2 millones durante el trimestre. Fue casi un incremento del  60%  comparando  año contra año.

En cuanto a negocios, es obvio que el iPhone y iPads están creciendo rápidamente, las ventas del iPad resultaron afectadas el último trimestre por la falta de suministro. Si Apple hubiera tenido los suministros necesarios,  habría vendido más.

Las ventas de Mac se redujeron en razón que  se introdujeron demasiado tarde en el trimestre para ayudar a las ventas y la locura por las tablets probablemente canibalizaron  ventas. Las ventas de PC de todos los proveedores  bajaron un 6% en el trimestre y las de Mac  también sufrieron  junto con todos los demás. Las  ventas del iPad bajaron a medida que más personas utilizan sus teléfonos celulares como reproductores de música, lo que reduce la necesidad de un reproductor de música independiente. iTunes y la tienda de Apple siguen un buen desempeño.

En el futuro, espero ver las ventas del iPad crecen rápidamente, ya que eventualmente se convierten en un elemento doméstico común y las empresas adaptaran  el iPad para sus empleados. Las  ventas del iPhone seguirán  creciendo a medida que los teléfonos inteligentes se vuelven más comunes, en este momento los teléfonos inteligentes representan sólo el 54% de los usuarios estadounidenses de telefonía celular, dejando mucho espacio para crecer. En el cuarto trimestre, los smartphones representaron el 45% de todas las  llamadas internacionales enviadas, dejando de nuevo  un enorme  espacio para el crecimiento.  Las ventas de Mac probablemente se mantendrán estables ya que los usuarios de Mac actualizaran sus componentes ante el lanzamiento de nuevos productos.

El comodín con Apple, es Apple TV. Apple ha sido muy silencioso acerca de sus desarrollos, pero varios rumores han indicado que está trabajando en un nuevo producto de  juego. Si eso es verdad o no, es una incógnita. Sin embargo, el hecho de que Apple vendió más de 2 millones de Apple TVs último trimestre, nos proyecta lo que hubiera sido de haber tenido el nuevo producto.

En el negocio de dispositivos tecnológicos, el ciclo de actualización es de vital importancia, el último y el más importante se vuelve anticuado muy rápidamente por lo que Apple tendrá que seguir siendo la empresa de la invención que es,  si quiere mantener las ventas.

Valuación

Como se mencionó anteriormente, Apple tuvo unos ingresos para el trimestre de $ 54,5 mil millones en comparación con $ 46,3 mil millones en el trimestre del año anterior, un aumento de $ 8,2 mil millones año contra  año. Sobre una base semanal, los ingresos crecieron un 27%. Las ganancias crecieron de $ 8,67 mil millones en el cuarto trimestre de 2012 a $ 13,81 mil millones dólares en el primer trimestre de 2013. Los ingresos en el trimestre del año anterior fueron $ 13,87 mil millones, pero de nuevo, el año pasado tuvimos una semana adicional.

A pesar del crecimiento de los ingresos y las ganancias fuertes, Apple vende a un P / E de 10,2 y tiene un PEG (Precio de Crecimiento de los beneficios) inaudito de 0,53.

Para comparar, pensé en mostrar algunas otras compañías de tecnología que se venden por un múltiplo más alto. Microsoft (MSFT) tiene un P / E, de 9 y un P.E.G. de 1,13, Lenovo (LNVGY) tiene un P / E de 19 y un PEG de 0,78, Cisco Systems tiene un P / E de 13 y un PEG de 1,25, BlackBerry (BBRY) tiene un P / E de 16,4, pero no tiene PEG, Google (GOOG) tiene un P / E de 23 y un PEG de 1,20.

Apple es más barato que todas las acciones anteriores y tiene fuertes perspectivas de crecimiento, mayor que todos ellos, con la posible excepción de Google.

Bank of America Merrill Lynch estima que las ganancias por acción se incrementará en un 20% en 2014 y un 15% en 2015. Goldman Sachs predice que los ingresos aumentarán 17 por ciento este año. Sin embargo, la acción cotiza a 10 veces las ganancias.

Para el trimestre de marzo, Apple proporcionó orientación ingresos de entre $ 41 millones y $ 43 mil millones en comparación con $ 39.2 mil millones en el trimestre del año anterior. Eso es un crecimiento de ingresos del 5% al 8%, con ingresos crecientes, las ganancias suelen seguir. Los ingresos trimestrales de crecimiento del 5% al ​​8% para una empresa con un P / E de 10 a menudo no se encuentra.

Mientras escribo esto, Apple está a 7,00 dólares de su mínimo de 52 semanas de 435,00 dólares, un precio inmerecido para una compañía de la performance de Apple.

Algunos autores han afirmado que Apple está perdiendo cuota de mercado, pero si nos fijamos en el informe trimestral ultimo de  Verizon, hace un año iPhones alcanzo el 55,8% del total de activaciones de teléfonos inteligentes según  Verizon, y  en el cuarto trimestre  de ese año, 6,2 millones de iPhones alcanzando una penetración de 63,2%. Apple se hizo más fuerte, no más débil, sin embargo, el precio de las acciones de Apple está cerca del mínimo de 52 semanas.

Lo concreto es que Apple esta barata.

Como los cigarrillos, los productos de Apple son adictivos.

 Una de las cosas que Apple tiene a su favor, son los usuarios de una  fidelidad increíbles hacia sus productos Apple.

Apple ha hecho esto mediante el diseño de productos que son hermosos a la vista y que funcionan excepcionalmente bien. También ha creado lealtad por tener productos que tienen su propio ecosistema. El propietario de cualquier PC, Dell, HP, o cualquier otra, no importa, un archivo en cualquiera de ellas, se transfiere fácilmente a otra.

Con una Apple, bajar los archivos a una PC basada en Windows no es tan fácil. ¿Tienes un iPod para  descargar canciones de iTunes, no hay problema, ¿quieres escuchar esas canciones en otro reproductor de MP3, gran problema.

Una vez que Apple vende un iPhone, un iPad o un Mac, está en el camino de tener un cliente para toda la vida. Conozco a varias personas que tienen computadoras Mac, las ama y nunca poseería nada diferente. Lo mismo puede decirse de la mayoría de los usuarios de iPhone, aman el teléfono y esperan  la próxima actualización.

La lealtad es muy difícil de desarrollar para la mayoría de las empresas. Apple la tiene y creo que da a Apple una ventaja sobre otras empresas. Puede contar con clientes que repiten y pueden ampliar su línea de productos a sabiendas clientes fieles estarán encantados de comprar el último producto de Apple.

Esta lealtad se aplica a iTunes también. iTunes es la base de datos de música más popular y todos aquellos usuarios que descargaron música, ahora descargan películas, programas de televisión y mucho más. Creo que los consumidores fidelizados por  Apple permitirán a la empresa  ampliar su línea y vender más productos.

Un  componente clave de negocio es el iTunes Store. A medida que los consumidores exigen más medios de comunicación móviles, Apple será capaz de ampliar la tienda para ofrecer más opciones de entretenimiento a un público que parece estar en necesidad de diversión constante.

Todo su dinero

La pregunta  es que Apple va hacer con todo el dinero que tiene ( 137 mil millones)?

Muchos críticos han ofrecido ideas para el uso de dinero en efectivo de Apple, voy a mencionar algunos de ellos.

• Adquirir (NFLX) de Netflix Netflix-capitalización de mercado es de $ 9 mil millones, Apple podría comprar NFLX e incorporar el negocio NFLX en el Apple Store. Streaming de películas puede ser la ola del futuro y de NFLX trata con varias compañías como Disney (DIS) lo que le daría una ventaja al tener contenidos antes que los demás.

• Hacer un plan de recompra de valores importante . Apple ha recomprado acciones, pero los beneficios de la misma, pero la recompensa hacia sus empleados ha sido limitada. Apple podría destinar poco más de $ 40 mil millones y recomprar 90 millones de acciones o el 10% de las acciones en circulación.

• Declarar un dividendo especial – Apple podría pagar un dividendo especial de $ 25.00 por acción, a un costo de aproximadamente 22 millones de dólares.

Los anteriores son sólo algunas de las ideas que he escuchado y no hay garantía que alguna de ellas se lleven a la practica. Lo que sí sé, es que algo va a suceder. Apple tiene una responsabilidad fiduciaria con los accionistas y la tenencia de más de $ 130 mil millones en efectivo no está al servicio de los accionistas. Más de 90 mil millones de dólares de la caja está en el extranjero, lo que complica las cosas, pero el hecho es que Apple tiene que hacer algo con el dinero en efectivo.

He leído informes de que Apple está trabajando con las compañías de cable para obtener su set-top box distribuido por compañías de cable. No me queda claro cuáles serian los términos del acuerdo, pero se trata de las compañías de cable que distribuyen los decodificadores y los acuerdos con los productores de contenidos. Me gustaría pensar que esto implicaría una inversión por Apple en  las compañías de cable y productores de contenidos que necesiten  algún incentivo financiero para colaborar con  Apple en su búsqueda de la dominación televisión.

Tal vez, Apple TV será uno de los  usos del  efectivo de Apple. Durante una reciente conferencia sobre ingresos, el CEO de Apple, Tim Cook, dijo lo siguiente sobre el Apple TV:  “He dicho en el pasado, esta es un área de gran interés para nosotros, me inclino a creer que es mucho lo que podemos aportar en este espacio. Vamos a seguir tirando de la cadena y ver a dónde nos lleva, pero yo no quiero ser más específico.

Soy un inversionista de los dividendos crecientes y prefiero las empresas que pagan un dividendo algo mejor que hace Apple.

Sin embargo, a veces voy a comprar acciones de empresas que presentan lo que considero que es una oportunidad comercial. Apple presenta ese tipo de oportunidades. Con los mercados europeos bajando bastante y los mercados de Estados Unidos bajando  alrededor de 1%, voy  a esperar a ver lo que suceda  mañana y luego recogeré  algunas acciones de Apple. Como ya se ha dicho, no tengo la intención de mantener Apple para siempre, esta será un pequeña operación de posicionamiento, que seguiré muy de cerca.

 

 

 

 

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