Siete teorías controversiales de inversión

 

Cuando se trata de invertir, hay muchas teorías explican el motivo que  hace que los mercados se muevan o lo que significa un movimiento del mercado en particular. Las dos mayores tendencias de Wall Street consideran, por un lado, que están los que adhieren a una teoría del mercado eficiente y los que creen que el mercado puede ser vencido. Aunque se trata de una división fundamental, hay muchas otras teorías que intentan explicar e influir en el mercado y en las acciones de los inversores. En este artículo, vamos a ver algunas teorías financieras tradicionales, y otras no tanto.

 

Hipótesis del Mercado Eficiente

 

Muy pocas personas son neutrales en la hipótesis de mercados eficientes (HME). Usted o cree en dicha teoría y se adhiere pasivamente,  a amplias estrategias de inversión, o la detesta y se centra en la selección de acciones basadas en el potencial de crecimiento, activos infravalorados o temas por el estilo. La teoría HME define que el precio de mercado de las acciones incorpora toda la información conocida acerca de esa acción. Esto significa que la misma está valorada con precisión hasta que un suceso futuro cambie y  la modifique. Debido a que el futuro es incierto, un adherente de HME prefiere ser dueño de una amplia franja de acciones ya que se beneficiara de una subida general del mercado. Quienes se oponen a la estrategia de HME  miran a Warren Buffett y otros inversionistas que han vencido de manera constante al mercado mediante la búsqueda de precios irracionales en el mercado global.

 

Principio del cincuenta por ciento

El principio del cincuenta por ciento predice que, antes de continuar una tendencia de precios se someterá a una corrección de entre la mitad y los dos tercios de la variación del precio. Esto significa que si una acción ha tenido una tendencia al alza y se incrementó un 20%, caerá un 10% antes de continuar su ascenso. Este es un ejemplo extremo, ya que la mayoría de veces esta regla se aplica a las tendencias a corto plazo que usan  los analistas técnicos y operadores para comprar y vender. Esta corrección se piensa que es una parte natural de la tendencia, ya que es generalmente causada por los inversionistas temerosos que prefieren  tomar ganancias tempranas y evitar de esta manera quedar atrapados en un real  cambio de  la tendencia en el futuro. Si la corrección supera el 50% de la variación de precios, se considera una señal de que la tendencia ha cambiado y que ha llegado antes de tiempo.

 

Teoría del gran tonto

La teoría del gran tonto propone que usted puede beneficiarse de la inversión, siempre y cuando haya un mayor tonto que usted  dispuesto a seguir comprando a un precio mayor. Esto significa que usted puede hacer dinero a partir de un stock demasiado caro, siempre y cuando alguien esté dispuesto a pagar más.Es obvio que con el tiempo, cuando el mercado se recalienta, desaparecen los tontos. Invertir de acuerdo con la teoría del gran tonto significa ignorar las valuaciones, los informes de ingresos y todos los demás datos. Hacer caso omiso de los datos es tan riesgoso como prestar demasiada atención a ellos; asimismo,  la gente que es totalmente fiel a la teoría del gran tonto, puede quedar malparada ante una corrección del mercado.

Teoría de Odd Lot (remanente de transacción de menos de 100 acciones)

La teoría de Odd Lot utiliza la venta de pequeños bloques de acciones en manos de inversores individuales,  como un indicador de cuándo se debe  comprar una acción. Los inversores adeptos a esta teoría compran cuando  los pequeños inversores venden. La hipótesis principal es que los pequeños inversores suelen estar equivocados. La teoría de Odd Lot es la estrategia contraria de una  forma muy simple de análisis técnico, midiendo ventas de muchos lotes diferentes. El suceso que tenga un inversor o trader, seguidor de esta teoría, depende en gran medida de si tiene o no control de los fundamentos de las empresas que la teoría apunta o simplemente compra a ciegas. Los pequeños inversores no van a estar equivocados siempre, así que es importante distinguir las ventas odd lot que se están produciendo con una baja tolerancia al riesgo, de aquellas ventas de lotes que se deben a problemas mayores. Los inversores particulares tienen más movilidad que los grandes fondos y por lo tanto pueden reaccionar más rápido a las noticias graves,  las ventas de odd lots, en realidad pueden ser precursores de una amplia corriente vendedora de una acción y no de un error por parte de los inversionistas de poca monta.

 

Teoría de la Percepción(Teoría de aversión a la pérdida)

La teoría de la  percepción define que las percepciones de la gente sobre la ganancia y  la pérdida están sesgadas. Es decir, las personas tienen más miedo a la pérdida de lo que se pueden entusiasmar por una ganancia. Si a una persona se le da una opción de dos perspectivas diferentes, elegirá la que ellos piensan que tiene menos posibilidades de terminar en una pérdida, en lugar de la que ofrece las mayores ganancias. Por ejemplo, si usted le ofrece a una persona dos inversiones, una con un retorno de 5% cada año y otra con 12%, pero perdió un 2,5%, y  su retorno fue del 6% en los mismos años, la persona va a elegir la inversión del 5%. Esto es debido a que le da una  irracional importancia a  la pérdida, sin tener en cuenta, que a pesar de ella, finalmente las ganancias de esta son de una magnitud mayor. En el ejemplo anterior, las dos alternativas se refieren al rendimiento neto total después de tres años.

La teoría de la perspectiva es importante para los profesionales financieros e inversores. Aunque en toda venta la relación entre  el riesgo / recompensa da una imagen clara de la cantidad de riesgo que un inversor  está dispuesto a asumir para lograr la rentabilidad deseada, la teoría de la perspectiva nos dice que muy pocas personas entienden emocionalmente lo que desean intelectualmente. Para los profesionales financieros, el reto está en satisfacer una cartera de perfil de riesgo del cliente, en lugar de los deseos de recompensa. Para el inversor, el reto es superar los pronósticos desalentadores de la teoría de la percepción y convertirse en lo suficientemente valiente para obtener las ganancias que desean. (Descubrir cómo algunas extrañas tendencias humanas pueden  jugar en el mercado, nos lleva a plantear  la pregunta: ¿somos realmente racionales?).

 

Teoría de las expectativas racionales

La teoría de expectativas racionales indica que en economía los jugadores deben  actuar de una manera que se ajuste a lo que lógicamente se puede esperar en el futuro. Es decir, una persona va a invertir, gastar, etc. de acuerdo a lo que él o ella crea racionalmente que sucederá en el futuro. De esta manera, la persona impulsa una profecía auto-cumplida que ayuda a concretar el evento en el futuro.

Aunque esta teoría se ha convertido en muy importante para la economía, su utilidad es dudosa. Por ejemplo, un inversionista piensa que una acción va a subir, y comprándola, lograra que las acciones suban. Esta misma operación se puede enmarcar fuera de la teoría de expectativas racionales. Un inversionista se da cuenta que una acción está subvaluada, la compra, y mira como otros inversores también hacen lo mismo, empujando así el precio hasta un valor de mercado adecuado. Esto pone de relieve el principal problema con la teoría de expectativas racionales: se puede utilizar para explicar todo, pero no nos dice nada.

Teoría de interés a corto

La teoría de interés a corto postula que un alto interés a corto es el precursor de un aumento en el precio de la acción y, a primera vista, parece ser infundado. El sentido común sugiere que una accion con un alto interés de corto, es decir, una acción que muchos inversores están vendiendo corto, se debe a una corrección. El razonamiento es que todos los operadores, miles de profesionales y particulares estudiando cada trozo de información de mercado, seguramente no pueden estar equivocados. Puede que tengan razón hasta cierto punto, pero el precio de las acciones de hecho puede aumentar en virtud de ser muy corto. Vendedores a corto tienen que cubrir sus posiciones con el tiempo mediante la compra de las acciones que han vendido. En consecuencia, la presión creada por la compra de los vendedores en corto que cubren sus posiciones empujará al alza el precio de la acción.

 

Final

Hemos cubierto una amplia gama de teorías, como las teorías de técnica comercial, como la teoría odd lot,  a las teorías económicas como las de expectativas racionales y la teoría de la perspectiva. Toda teoría es un intento de imponer algún tipo de compatibilidad o algún tipo de marco a los millones de decisiones de compra y venta que hacen el flujo y reflujo del mercado diariamente. Si bien es útil conocer estas teorías, también es importante recordar que no existe una teoría unificada que pueda explicar el mundo financiero.

 

 

 Andrew Beattie

 

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