Caos en Italia, Deudas Incobrables en Grecia: Oportunidades de la Inestabilidad Europea

 

Después de años de pruebas, parece que la justicia finalmente ha alcanzado a Silvio Berlusconi. La semana pasada, la corte más alta de Italia confirmó su condena por evasión de impuestos.
Por supuesto, el ex primer ministro caído en desgracia, es poco probable que pase mucho tiempo en la cárcel. Gracias a una ley aprobada hace unos años, la pena sólo será de un año. Muchas personas coinciden en que el arresto domiciliario en su mansión es la opción más probable.
Sin embargo, es un gran golpe – sobre todo porque hay otros juicios pendientes. De todos modos, Berlusconi no tiene la intención de ir sin una pelea.

De hecho, podría provocar la caída del gobierno italiano.
Y por extraño que pueda parecer, es por eso que ahora podría ser un buen momento para comprar acciones italianas…

El gobierno de Italia: al igual que un matrimonio desunido

El gobierno italiano es una coalición entre el Partido Democrático de izquierda (PD) y el PDL de derecha (liderada por Berlusconi). Debido a que cada partido es en sí mismo un amplio grupo, es una coalición bastante inestable.

El único motivo por el cual el grupo sigue unido  es que ninguno puede estar seguro de qué parte saldría adelante en cualquier nueva elección. Ellos están particularmente preocupados por el resurgimiento del Movimiento Cinco Estrellas populista.

Sin embargo, el veredicto Berlusconi ya está empezando a provocar divisiones en la coalición.  Un ministro del PDL ya ha dimitido. Hay rumores de que Berlusconi se está preparando para una elección inmediata, la reactivación de su partido Forza Italia.

Otra vuelta de tuerca es que, gracias a una ley aprobada por el ex primer ministro Mario Monti, el Senado tendrá que votar sobre si el magnate caído en desgracia debe ser expulsado del parlamento por completo.

Huelga decir que esta no es la situación política ideal para un país con los  problemas de Italia. Por lo menos, va a ser difícil de aprobar cualquier legislación adicional hasta que se resuelva el asunto. Y si a elecciones se llama, podría dar lugar a un gran contragolpe de austeridad. El banco central de Italia ahora calcula que la economía podría contraerse en casi un 2% este año. Eso no va a hacer que los votantes estén felices.

El mundo está perdiendo la paciencia con Grecia

Italia no es el único país con  problemas  en la zona euro, por supuesto. También está la cuestión de Grecia. Por ahora, la línea oficial es que después de los rescates y los “cortes de pelo”, Grecia está en camino de cumplir sus objetivos y pagar sus deudas sin más ayuda.

Todo el mundo sabe que esto  no es así. Incluso si todo va según lo previsto, Grecia se quedará con deudas agobiantes. Y las posibilidades de que todo funciones de acuerdo  al plan son muy escasas.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) dejó claro la semana pasada que Grecia se está quedando atrás de sus objetivos, y tendrá que encontrar un extra de $ 11 mil millones en los próximos dos años. Como  el desempleo sigue aumentando, esto parece imposible de lograr.

El hecho de que el FMI estuvo a punto de negarse a liberar una gran parte de la ayuda a Grecia, que ya había sido prometido como parte de la última oferta, muestra lo grave que es la situación.
De hecho, varios países de América Latina dieron el paso simbólico sin precedentes de votar en contra del pago. Un informe oficial indica que Grecia está muy cerca de no lograr más dinero.

En general, el FMI tiene en claro que los países del euro deben hacer una mayor contribución. Como Christine Lagarde dice, “no hay razón” para que la Unión Europea no “estudie nuevas medidas para la asistencia”. En otras palabras, Bruselas debe aceptar «recortes», en lugar de exigir más fondos de Washington DC.
Pero esta solución ignora las realidades políticas. No hay apetito para más rescates directos. Y con las elecciones alemanas en septiembre, sería un suicidio político.

Cómo sacar provecho de la Europa que viene

Con la negativa del Banco Central Europeo (BCE) para recortar las tasas, está claro que el BCE es reacio a tomar medidas.

Pero no hay ninguna alternativa que no amenace la ruptura del euro, algo que Bruselas quiere evitar a toda costa. De hecho, un estudio reciente de la rama de Richmond de la Reserva Federal de EE.UU. advierte que si Bruselas no actúa, se correría el  riesgo de una década perdida al estilo japonés.

En estos días, “hacer algo” significa para  un banco central imprimir dinero. Eso, por supuesto, sería malo para el euro  y bueno para los exportadores. Teniendo en cuenta que su comercio sigue deprimido, esto hace que las empresas orientadas a la exportación, en los países de la eurozona con problemas, represente un gran beneficio.

Una de estas empresas es la compañía de automóviles italiana FIAT (MIL: F). En primer lugar, aconsejamos esta acción en marzo de 2012 y durante el año pasado ha aumentado en más del 50%.

Además de beneficiarse de una moneda más barata, Fiat como propietaria de Chrysler tiene un camino barato y fácil de participar en el aumento de las ventas de automóviles en Estados Unidos. Sin embargo, todavía se cotiza a sólo 11 veces las ganancias del próximo año. Aún mejor, se cotiza a sólo una prima del 16% en el valor de sus activos netos.

Imprimir dinero no sólo beneficiará a los exportadores. De hecho, la amenaza de acciónes  está avivando los temores de inflación en Alemania. Combinado con precios de la vivienda que son uno de los más baratos de Europa, esto favorece la creación de un auge en la construcción.

Por Matthew Partridge,  Senior Writer, MoneyWeek

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