¿Wal-Mart se encamina al desastre?

Wal -Mart ( NYSE : WMT ) fue una vez el brillante ejemplo de cómo conducir una cadena de tiendas en EE.UU. con crecimiento eficiente y rentable.  Sam Walton construyó tiendas en ciudades y pueblos olvidados por las grandes cadenas, y una vez que la compañía construyó la escala necesaria, era capaz de exprimir a los proveedores, ofrecer mejores precios y diferentes productos que sus competidores. Combine eso con un sistema de gestión de la distribución e inventario optimo, y tiene una empresa en el mercado que como un torbellino, venció Kmart, Target ( NYSE: TGT), y otras para dominar las tiendas de descuento.

Esta estrategia funcionó durante más de cuatro décadas, pero nada funciona siempre, y las grietas han surgido recientemente en la fundación de Wal – Mart. Consumidores conscientes de los costos se han alineados, y que tienen la capacidad y el dinero para comprar en las tiendas de descuento están buscando algo más que precios bajos. Target ha tomado el diseño popular en todo, desde ropa hasta utensilios de cocina, pero dirigidas a un extremo más alto del mercado que Wal -Mart y gano una posición ventajosa en el proceso. Este enfoque ha dado lugar no sólo mayores márgenes que Wal -Mart, sino también al crecimiento más sostenido en los EE.UU.

Target no es la única que lentamente corroe al principal líder. Costco (NASDAQ: COST) está superando el Club de Sam en la mayoría de los casos. Luego está Amazon.com (NASDAQ: AMZN), que se está llevando a todos por delante y es el nuevo elefante de la habitación.

A continuación se muestra cómo han cambiado las ventas estadounidenses de Wal-Mart, Target, Costco, y Amazon desde 2008. La tasa de crecimiento en cada columna es para todas las operaciones de Estados Unidos en comparación con el año anterior.

 

 

Empresa 2009 2010 2011 2012 1er.    Semestre 2013  

Crecimiento

2008-2012

Wal-Mart 6.8% 1.1% 0.1% 1.5% 1.2% 10.3%
Club de   Sam 5.6% (0.4%) 3.5% 8.8% 1.4% 11.5%
Target 3.7% 2.8% 3.3% 6.8% 2.4% 17.9%
Costco (2%) 4% 7% 7% 6% 26.1%
Amazon 25.5% 45.6% 41.4% 28.4% 25.5% 231.9%

 

Se puede ver que Wal-Mart ha crecido más lentamente que cada uno de estos competidores en los últimos tres años y medio y esta por detrás de su competencia, tanto en descuentos y como en ventas de almacén. Target fue una vez el hermano menor Wal-Mart al que podría sacudir sin problemas, pero la compañía ha demostrado claramente que un enfoque en el diseño y la calidad puede superar cualquier ventaja de precios que tenga Wal-Mart tiene.

Más impactante fue el hecho de que Costco creció 26.1% de 2008 a 2012, más del doble que la tasa del Club de Sam. Costco también es más grande que este, con 97,06 mil millones dólares de ingresos el año pasado frente a 53.8 mil millones dólares, por lo que está creciendo más rápidamente sobre una base más grande. A largo plazo, esto va a absorber el crecimiento potencial de Sam Club, al igual que Wal-Mart hizo a Kmart.

Las ventas minoristas on-line cambia todo

Esta  claro que Wal-Mart está sin fuerzas frente a los  competidores directos Target y Costco, pero Amazon es la mayor amenaza que enfrenta Wal-Mart. La empresa punto.com ha cambiado fundamentalmente la manera de las ventas minoristas y ofrece una gran alternativa para aquellos que compran estrictamente por precio, un lugar donde Wal-Mart fue una vez imbatible.

No es que Wal-Mart no vio venir las ventas on-line, sino que simplemente no tiene respuesta a la misma. Wal-Mart se baso en una red de distribución superior y menores costos de operación que la competencia, pero está diseñado para vender en tiendas concretas y edificadas. Amazon cambió el juego con almacenes gigantes y con envío gratis a los clientes individuales. Pero la mayor diferencia puede ser que Amazon les puede agregar muchos vendedores a través de su tienda on- line y ofrecen espacio para alquiler en sus almacenes. Esto permite que Amazon pueda aumentar el número de productos que ofrece sin incrementar su costo de inventario.

Wal-Mart ha incursionado en este campo, pero en general todavía, el centro de distribución y el inventario son de su propiedad. Amazon está haciendo un cambio fundamental en el comercio minorista y Wal-Mart parece no ser lo suficientemente ágil como para hacer ese tipo de cambio.

Una búsqueda de identidad

Uno de los retos fundamentales que enfrenta Wal-Mart en la competencia contra Target, Costco, y Amazon es que ha perdido su identidad. El concepto que dominó América rural no funciona en los suburbios o en América urbana, y Wal-Mart, se jugo a un solo estilo. ¿Dónde se debería ubicar Wal-Mart en un bonito barrio residencial con determinado lujo o como una tienda llena de artículos baratos?

La venta online es aún más difícil. Amazon es la primera parada para millones de clientes, no Wal-Mart. Esos hábitos son difíciles de cambiar. Wal-Mart simplemente no se identifica como una empresa online, y Amazon continuará su trayectoria, si Wal-Mart no puede hacer ese cambio.

Volver a Kmart

Wal-Mart aún no está al borde del desastre, como Kmart estuvo en 2000, pero la caída de Kmart fue más rápida de lo que la mayoría de la gente piensa. Podríamos pensar en lo que se avecina Wal-Mart, pero con una cuota de mercado del 30% de las ventas en tiendas de descuento en 1990, que parecía tener un fuerte liderazgo. Mas recientemente, en 1999 y 2000, la compañía creció en ventas 6.6% y 3.1%, respectivamente. Sin embargo, sucedió lo contrario en el año 2002, cuando las ventas cayeron un 14,9% y la compañía empezó a cerrar tiendas. Es una advertencia importante, ya que sabemos lo que sucede cuando una tienda minorista comienza a paralizar su crecimiento.

Wal-Mart está en su cuarto año consecutivo de crecimiento cercano a cero en los EE.UU. y las ventas en tiendas comparables muestran una tendencia leve a la baja. ¿Se convertirá en Kmart? No creo que vaya a sufrir el rápido declive de Kmart, pero puede ser Wal-Mart y no Target o Costco el mas afectado por las ventas minoristas online y por en constante cambio de los consumidores. El cambio actual  parecía impensable hace una década.

Travis Hoium

http://www.fool.com/investing/general/2013/10/10/is-wal-mart-heading-for-disaster.aspx