El Efecto Janet Yellen

El martes, prácticamente, no hubo movimiento en todo tipo de inversión, se protegieron los bonos, gracias al testimonio de Janet Yellen ante los miembros del Congreso.

En primer lugar, se reforzó la confianza de los inversores en la Reserva Federal. El mercado se había vuelto dependiente y confiado en Ben Bernanke, por lo que cualquier cambio hubiera sido cuestionado.

Yellen confirmó que la transición sería continua y pero que  los mercados no deberían notar ninguna diferencia en el flujo de la Fed. Sin embargo, tengo mis dudas acerca de la forma en que la Fed podría funcionar bajo una crisis de la especie de la que tuvo que soportar Bernanke. En aquellos días oscuros, hubo un momento en que todo el mundo miraba a Ben, y que, básicamente, lidero al país. No estoy seguro que Yellen, o cualquier otro miembro de la Fed, sean tan capaces de un liderazgo semejante, pero espero que el precedente establecido por Bernanke sea un modelo para futuras consultas.

Ciertamente, la Fed y el gobierno han establecido unas normas para prevenir futuras crisis, pero las crisis sobrevienen en diferentes formas.

 

El martes, las acciones subieron en todos los ámbitos y  el oro también, ¿que significa? Bueno, me parece que refleja, también, la percepción del mercado que expuso Yellen.

El mercado puede estar viendo y malinterpretando los datos económicos, pensando que Yellen podría disminuir la presión hacia marzo. Sin embargo, Yellen dijo que el banco central no iba a reaccionar a los últimos dos meses, en razón de los débiles datos de empleo, y en su lugar, esperar los resultados de la reunión de política monetaria de Marzo.

El motivo fue el mismo que recientemente he citado, la probabilidad cierta, que el fuerte invierno que se esta soportando, afecte a la economía.

Es un factor temporal que significa que las cosas podrían mostrar un mejoramiento en unos pocos meses, y en algunos sectores, que, seguramente, llegara con la primavera.

Sin embargo, debemos notar que las ventas perdidas no se podrán recuperar, por ejemplo en el comercio minorista, las repercusiones de la próxima economía no serán sostenibles, aun en las empresas puedan mantener su solvencia.

De modo que si la economía va bien, entonces los inversionistas en acciones pueden ver oportunidades donde antes no las había. Sin embargo, manteniendo la Reserva Federal el actual estricto sistema, los bonos perderán mercado, ya que las tasas de interés son más propensas a aumentar que a bajar.

También es posible que algo más este impulsando al oro, ya que si las acciones están subiendo y el dólar se está fortaleciendo, el oro debería tender a la baja. Podría haber apostado, como catalizador, a datos del comercio de China. Pero, recientemente se informo importantes datos positivos:   fuerte  crecimiento de las importaciones al punto de llegar a un máximo de los últimos seis meses.

El oro y el SPDR Gold Trust actualmente, están altos junto con las acciones, en consecuencia algo más podría estar en juego.

Este año, el oro esta arriba, pero aún así es relativamente barato si se compara con su pico. En mente, también hay todo tipo de tesoros geopolíticos en estos tiempos, que están detrás de ganancias en el oro y en el petróleo.

Siria sigue siendo tan caótica como siempre, con posibilidades de que  se deteriore aún más. Buques de guerra iraníes se dirigen hacia este, luego de las  fuertes palabras emitidas por el Presidente Obama , respecto a Irán durante la conferencia de prensa conjunta con el líder francés llevada a cabo en el día de ayer.

 

Se debe considerar la posibilidad que instituciones de capital intensivo o naciones podrían estar comprando oro con el conocimiento previo de un evento geopolítico, pero esto es un caso aparte.

En conclusión, el efecto Yellen actualmente es una cosa buena para los inversores de todo tipo. Esta mañana el SPDR S & P 500 supero los precios de la apertura, aunque suavizando a las  11 a.m. Esta fluctuación me parece probable por el resto de invierno, mientras se mantenga los reportes sobre  debilidad económica, y con un tiempo fuera de lo común, que lleva a los comerciantes a la incertidumbre y al estrés. Sin embargo, como se acerca la primavera, los inversores deberán, constantemente, analizar las acciones y el SPY, sin importar lo que haga la Reserva Federal.

Markos Kaminis

http://seekingalpha.com/article/2015221-the-yellen-effect?source=cc