América Latina parece barata: esta es la forma de aprovechar el momento

Los últimos  años han sido sombríos para los inversores en América Latina.

Muchas personas culpan a los mercados emergentes de los planes de la Reserva Federal de recortar la flexibilización cuantitativa (QE).  Pero los problemas de la región se remontan más lejos.

De hecho, el índice MSCI de Mercados Emergentes de América Latina alcanzó su punto máximo a finales de 2010, mucho antes de la idea  de Ben Bernanke.

El verdadero problema ha sido el temor sobre el impacto de la desaceleración de la economía china. China está tratando de crear una economía más guiado por el consumidor. Eso implica una menor demanda de importaciones de productos agrícolas y otras materias primas. Eso es una mala noticia para la mayoría de las naciones latinoamericanas, que aún dependen en gran medida de la venta de sus recursos primarios en el extranjero.

 

Pero como la región en su conjunto ha perdido  dinero de los inversores en dos de los últimos tres años, está empezando a vislumbrarse una buena apuesta. A continuación, el modo de poder aprovecharlo…

 

El riesgo político en América Latina se ha reducido, respecto a años atrás.

 

Por supuesto que los mayores  titulares de América Latina en este momento se refieren a Venezuela, donde el régimen sigue chocando con los manifestantes. Es  justo decir que la situación esta  bastante sombría.

Pero si nos fijamos en la región en su conjunto, la situación es mucho más positiva. Dada la larga historia de las dictaduras de América Latina, no es de extrañar que el riesgo político siga siendo un lastre para la confianza de los inversores. Incluso en aquellos países en los que las elecciones libres y transparentes tienen  lugar, siempre existe el riesgo de que algún político perdedor pudiera no aceptar el resultado y tratar de sabotear el proceso.

Con esta probable inestabilidad en mente, no es de extrañar que las elecciones que se llevaran a cabo en la región (Brasil, Colombia y Uruguay) pudieran tener preocupados a los inversores. Pero no debería ser así. Pero las expectativas de los expertos confían en que no va a suceder nada fuera de la democracia.

Lo que es más, William Landers de BlacRock Latinoamerican Investment Trust espera que ante la posibilidad de que Dilma Roussef (en Brasil) y Juan Manuel Santos (en Colombia) sean reelectos, se profundizaran  posiciones favorables a los inversores, de una manera similar a México.

Los beneficios de una población joven y en crecimiento

Hay otra  razón de más largo plazo para ser optimistas. Una de las razones por las cuales los políticos populistas – de Perón en la década de 1950 a Chávez en la década de 2000 – se han hecho fuertes en toda la historia de América Latina, es que siempre ha habido una gran brecha entre los ricos y los pobres.

Por supuesto, las políticas populistas, como el control del Estado y altas barreras comerciales, terminan empeorando  la situación.  Por sofocar la competencia y favorecer a unas pocas grandes empresas. La delincuencia y la corrupción también influyen para que los periodos populistas, terminen mal.  
Pero ahora, gracias en parte a las reformas económicas, las perspectivas están cambiando. . De acuerdo a un informe del Banco Mundial de 2013, la clase media de América Latina creció un 50 % durante la última década. La proporción de los que viven en la pobreza por su parte se ha reducido del 44 % en 2003 al 31% en 2009.

No sólo crece la clase media, sino que también es joven, a diferencia de las poblaciones que envejecen en Europa y el sudeste de Asia. Esto configura una fuerte demanda de los consumidores. Las ventas minoristas se han casi duplicado en términos reales (es decir, ajustado por la inflación) durante la última década en Brasil, Chile y Colombia.

El gran ganador ha sido el sector bancario nacional, que ha crecido por  la demanda de hipotecas y préstamos para automóviles. Mientras que el crecimiento del crédito puede ser un arma de doble filo, la mayoría de los bancos de la región trabajan en las líneas tradicionales, evitando la ingeniería financiera que condujo a la crisis subprime.

Una manera fácil de comprar en Latinoamérica

En resumen, mientras que América Latina se ha visto afectado por movimientos cíclicos de corto plazo en la economía (caída de la demanda de materias primas), la tendencia a largo plazo es alcista. Los gobiernos están mejorando en toda la región. La  población joven significa que la demanda de los consumidores y el crecimiento económico, seguirán siendo elevados y en aumento.
Eso hace que América Latina aparezca  barato en estos momentos. El mercado de EE.UU. se cotiza a un ratio precio / ganancias (P / E) de 14,3 veces las ganancias en 2015, y una rentabilidad por dividendo del 2%. El Índice de América Latina MSCI, tiene una relación P / E de avance de sólo 10,6 veces, y un rendimiento de 3,3%.

La inversión directa en América Latina puede ser complicada para el inversor minorista.  Encontrará algunas empresas individuales que figuran en los EE.UU., pero obviamente eso te deja abierto a la acción y riesgo país específico.

Si está buscando una opcion general en América Latina, el BlackRock Latin American Investment Trust (LSE: BRLA) parece una buena opción. Ha logrado batir el índice de referencia de más de uno y cinco años. El ratio de gastos totales es relativamente bajo, en 1,01%. El fideicomiso también cotiza con un descuento del 7% al valor neto de los activos (en otras palabras, se puede comprar  la cartera subyacente por menos de lo que vale).

Además, si usted está interesado en la región, debería echar un vistazo a The New World, un boletín gratuito que cubre Asia y América Latina, escrito por Lars y James Henrikssen McKeigue. James, que viaja regularmente por todo el continente, ofrece artículos basados ​​en sus reuniones con empresarios y funcionarios y su conocimiento único de la región.

Matthew Partridge

Senior Writer, MoneyWeek