ORO: Tres perspectivas diferentes – 3ra.Parte Final

                                                             Oo Rickard Codigo 11.08.15

Tercera y última entrega de nuestra miniserie sobre el oro. Tom Tragett , veterano operador de monedas, expone su análisis acerca de dónde podría ir el precio del oro

La trayectoria del oro este año no ha tenido una demanda impulsada por los inversores chinos, por los especuladores o por refugio seguro ni incluso por la demanda comercial. Ha sido todo lo contrario; una historia de pérdidas marcadas, liquidación y perdidas de capital.
Los simples hechos son que cualquiera que haya entrado y mantenido en oro desde 2011, ha sufrido una pérdida significativa. Estas pérdidas han sido más agudas por el hecho de que en 2014/15 en especial, los mercados mundiales de renta variable han tenido mejores ganancias fuera de China.
Actualmente profundizada por la reciente venta masiva en los mercados chinos. Uno puede ver fácilmente cómo los inversores chinos se han visto obligados a vender las tenencias de oro para cubrir pérdidas en el mercado de renta variable. Esto ha llevado a una mayor pérdida para el metal.
Influencia de la debilidad de los commodities sobre el oro
En la caída de la demanda de oro no ha influido el deterioro del mercado de materias primas. El índice de materias primas CRB ha caído a su nivel más bajo en más de seis años. De hecho, el precio actual tiende a profundizar los mínimos publicados en 2009.
Veamos la tabla siguiente. Es un simple gráfico semanal de 10 años del índice CRB.

Oro grafico 1 21.08.15

Por lo que está ocurriendo, no tenemos que ser un experto para ver que el precio está al borde de lo que podría ser una ruptura significativa, que podría desarrollarse en las próximas semanas. Si eso sucede, seguramente va a ir en contra del oro.
Ahora veamos la tabla de comparación del índice CRB superpuesta con una tabla similar del precio del oro en dólares.

Oro Grafico 2 21.08.15

El eje índice CRB está en blanco y el precio del oro coloreado en amarillo. Creo que se puede ver la clara similitud de la acción del precio en ambos.
Eso quiere decir que ambos llegaron a un máximo de una manera similar y mientras que el precio del oro ha tenido un respiro sobre el índice CRB, definitivamente no va contra la tendencia de la mayor crisis de precios de los productos básicos. Una vez más las raíces de esta crisis de precios de los productos básicos se entrelazan con lo que actualmente sucede en el espacio accionario chino.
El análisis Fibonacci para calcular el próximo movimiento de oro
Consideremos ahora un estudio técnico ligeramente diferente, considerando al precio del oro por sus propios méritos. He destacado algunos objetivos posibles para el oro basado en el análisis de Fibonacci, un arma clave en el arsenal del operador técnico.
Esencialmente el análisis de Fibonacci asume que los precios de los instrumentos se mueven en ondas de plazos corto y largo. Estas ondas están sujetas a retrocesos. [Recordemos que en el primer informe de esta serie, Jim Rickards sostuvo que no hay nada inusual en un retroceso del 50% en un mercado alcista de los productos básicos].
Los analistas técnicos estiman el retroceso potencial de cada onda, mediante medidas fraccionales bases de números recurrentes, que se dice tienen su naturaleza en raíces matemáticas.
Las más relevantes de estas son 0,382; 0,50 y 0,618.
En la práctica, esto significa identificar niveles clave que representarían los retrocesos del 38,2%, 50% y 61.8% del movimiento anterior. Mostrare un ejemplo de este análisis en la acción en un momento.
Creer o no en la historia y la teoría de estos estudios no es importante. Lo que si debemos reconocer es que muchos analistas lo utilizan y por lo tanto, a menudo, estos objetivos se convierten en profecías auto-cumplidas.
Hay varios soportes técnicos para el metal en entre $ 1050 dólares y $ 960 en base a varios estudios técnicos y no sólo la teoría de Fibonacci.
No voy a señalar a nadie en particular; más que expresar una conclusión, si mostrare un gráfico sobre el oro que creo que puede tener la mayor relevancia para los próximos 12 meses.

Oro Grafico 3 21.08.15
Este es un gráfico de 15 años de seguimiento del movimiento del oro desde sus mínimos de cerca de 250 dólares la onza al comienzo del milenio, su llegada al punto máximo en 2011 y el posterior movimiento de vuelta a donde estamos ahora.

 

El movimiento actual desde $ 1.087 dólares la onza, hasta un mínimo de $ 1,077.40 en julio, ha roto el 50% de retroceso de Fibonacci de todo este movimiento ascendente. Se puede ver que el apoyo como se define por la línea horizontal azul esta en $ 1087.51.
Este retroceso del 50% objetivo es un nivel significativo. Si es superado, en una base de cierre mensual, podría abrir el paso al siguiente rango a largo plazo en $ 890, al objetivo retroceso del 61,8%. Vale la pena señalar que el cierre mensual en julio se mantuvo por encima de este nivel, a $ 1,095.80.
En pocas palabras, desde una perspectiva técnica, si 1.087,51 dólares se quiebra en una base de cierre mensual en agosto y más allá, entonces técnicamente, el argumento a favor de una medida inferior a la meta de 61,8% a $ 890 es sólida.
Ahora, por supuesto, es probable que se necesite una razón más fundamental para que el oro llegue a ese punto, pero si se está pensando, en forma insistente, del final del tipo de interés cero, entonces personalmente prefiero buscar alguna inversión que me dé algo de retorno y no un costo de aguante y una pérdida de capital para arrancar.
Tom Tragett
Para Daily Reckoning